中粮研究

研究院策略会会议纪要

  • 时间: 2016-12-20 09:15:46
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会议主要内容:

1. 宏观:本周关注耶伦讲话的表态是否进一步促进美元指数上涨,预计美元指数价格区间在103.5-104。加息后,美元指数上涨加速人民币贬值,离岸和在岸人民币价差缩窄甚至抹平,可以看出央行无论在香港或国内都在收紧流动性。

2.股指:股指弱势震荡,上周公布房地产数据,各地房价普遍环比下跌,同时保险资管资金下降,政府政策限制债市泡沫。

3.原油:美原油投机净多持仓猛增,但上方受套保力量压制仍然存在压力,当前持仓总量创出历史新高,多空博弈激烈,仍然看好短期的上涨动力和机会。

4.橡胶:维持上周观点不变。

5.螺纹钢:盘面整体处于3300-3500的震荡区间,上周五跌破3300后整体盘面偏空。基本面:需求进入12月以后下降比较明显,一是房地产数据继续恶化,带动钢厂出货减少,二是部分地区钢材下游企业提前放假带动需求转弱。供应端受打击中频炉及环保限产也出现下降,供需两弱的格局在后期仍将延续。建议关注买螺纹卖铁矿及买螺纹卖焦炭的对冲组合。

6.美豆:美豆市场平淡,维持前期底部在1020美分,上方1070美分观点。近期仍需关注阿根廷天气,上周显示阿根廷重要产区降水达往年的50%,最近两天预报有降水,可能缓解天气压力;同时关注美国出口,中国强劲购买至使美豆出口超市场预期。国内市场跟随美豆一致,国内豆粕现货较强且在年前难以改变。

7.棕榈油:维持上周震荡偏强观点不变,近月难以下跌,5月合约短期会有回调。

8.白糖:发改委发布抛储消息,利空出尽,但现货价格仍旧坚挺,对盘面造成支撑。预期后期价格回落幅度有限,价格下方在6700-6800区间,上方7000。

9.棉花:郑棉向下已经突破前期震荡区间底部,有继续探低可能,但这个位置追空风险较大,建议不要单边操作。从基本面,5月相对较弱,虽然有储备棉投放的压力,但是9月受青黄不接且储备棉投放结束影响,供应相对紧张。目前05-09价差目前从-85扩大至-265,仍有继续扩大迹象。


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