中粮研究

缺乏下行动能 郑棉延续强势

  • 时间: 2016-11-29 08:51:16
  • 点击率: 278

资金在黑色系暂时退潮后,再来掀动“白色”市场。11月10日,郑棉主力701合约增仓4万7千手将期价推至近一个月高位,随后周四夜盘资金继续推涨期价至涨停位置16270元/吨,但极端行情并未就此停止,周五夜盘,郑棉主力701合约再度攀至涨停位置,期价封至17005元/吨,创近两年新高,市场激情瞬间被点燃,但谁知仅仅20分钟之后,郑棉701合约狂跌2230元/吨至跌停位置14775元/吨,持仓大幅减少。

11月22日,发改委网站上公布新年度轮出工作安排,2016棉花年度上市期价(目前至明年2月底)不安排储备棉轮入,2017年储备棉轮出销售将从3月6日开始,截至时间暂定为8月底,每日挂牌销售数量暂按3万吨安排。如一段时间内国内外市场价格出现明显快速上涨,储备棉竞价销售成交率一周有三日以上超过70%,将适当加大日挂牌数量、延长轮出销售期限。此消息一经公布郑棉应声下跌,但跌势并未扩大,今日尾盘多头再发力,郑棉705合约已将上一交易日的跌幅收复,强势不言而喻。

1 对政策的不同解读

为防止再次出现2016年3月份由于公检不力而出现棉价大幅走高情况的出现,今年储备棉轮出工作早早便做准备,但仔细研读储备棉轮出公告便可看出,此次轮出的结束时间暂定为8月底,若是竞拍成交率低有提前结束的可能。若是出现这种可能,则是对市场极大的利好。

2 离岸人民币汇率6.90大关

   北京时间11月24日,人民币中间价跌破6.9关口,离岸人民币报6.9540。纽约交易所盘末,离岸人民币较上一纽盘收盘价下跌0.61%,报6.9545元,盘中更是创纪录新低6.9567。人民币持续贬值对大宗商品影响不容忽视,大宗商品涨价从而抵消通胀的影响的趋势基本确定。

3 纺织企业补库

2016年度储备棉轮出结束已经一个半月了,前期纺织企业囤的储备棉已消耗殆尽,目前新的一轮补库正在开始。

4 新疆运输紧张

目前新疆棉出疆问题较为突出。受今年运输超载管控,运费成本较往年增加20%,但进入到11月份,随着新疆地区天气状况的不断严峻,运输问题更加突出。据巴楚地区的轧花厂反应,企业的皮棉想要出疆运输到内地,采用火车运输无法排队,汽运价格不断上涨。目前巴楚运输到南宁的皮棉公路运费报价在1100元/吨,较上周价格上涨100-200元/吨左右。

与此同时,新疆地区进行旧车皮改造,取消了一批老旧火车,但新的火车运输却没有跟上,这使得新疆地区今年的运输尤为紧张。“火车排不上,汽运价太高”是目前新疆地区运输物资的真实写照。这个矛盾也是目前推涨郑棉期价的最大动力。

5 实盘压力较重 近月不易过分看涨

市场资金自楼市退出后进入期货市场,推高商品价格,郑棉短期仍将维持强势不改。但对于近月合约不应过分乐观,以2016/17年度新花为例,皮棉成本在15200-15500元/吨,注册仓单成本为558.79元/吨(不含升贴水),那么期货价格在16000元/吨之上利润便足够吸引企业注册仓单,上方实盘压力较重。从近几日有效预报生成量便可看出16000元/吨之上追涨风险较大,有新花的企业可核算加工成本之后在盘面注册仓单;远月郑棉想象空间较大,政策仍有很大不确定性,目前在资金未离场仍维持强势,但上方不应过分乐观,17000元之上追涨风险较大,以逢低买入为主要操作思路。


1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。





















地址:北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层,3层311-313室 邮编:100007

COFCO Futures Co., Ltd . All rights reserved. 京ICP备05002326 京公网安备11010102000773号