研究院-周度宏观提示20180205

  • 时间: 2018-02-04 17:42:16
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研究院-周度宏观提示20180205

(中粮期货 柳瑾   投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺 投资咨询号:TZ005447

国内PMI继续处于扩张区间,制造业仍稳步扩张,后期应关注35日第十三届全国人民代表大会对经济、财政预算的计划草案。欧洲经济强劲,带动美元指数开年以来大幅下跌,上周五晚非农就业数据大超预期,或加快美国的加息和缩表步伐,美债利率快速上行带动美股大幅调整,资金若加速撤离短期内恐对美元继续形成不利影响。

 

国内方面, 1月份官方和财新制造业PMI分别为51.351.5,持续处于扩张区间,制造业继续保持稳步扩张走势,受春节临近等因素影响,消费对经济增长拉动明显。后面应开始关注两会动态,第十三届全国人民代表大会第一次会议于35日在北京召开,会议将审查2018年国民经济和社会发展计划草案,以及中央和地方预算草案,对于基建投资、货币政策有较关键的影响。

国外方面,美元指数开年以来大幅下跌,从92.3跌至89.2,跌幅达3.3%,受美元弱势影响,人民币兑美元升值3.1%,本轮人民币受美元贬值而被动升值,对非美货币则基本维持稳定。美元的弱势一方面缘于欧洲经济表现强劲,

2017年欧元区GDP2.5%,创十年最高增速,而美联储最看重的通胀指标则表现温和,12月核心PCE同比仅1.5%,市场预期今年9月欧央行将全面退出QE结束宽松,年底或明年将进入加息周期。

周五晚非农就业数据大超预期,美国1月非农就业新增20万,时薪同比增幅创2009年来最大,这或加快美国的加息和缩表步伐,市场预期今年美联储加息将达到3-4次,受些影响美十年国债利率快速上行超2.80%,并带动美股大幅调整,考虑到目前美股的估值已达32PE,高于2007年前金融危机前28倍水平,或仍有较大的下跌空间,资金若加速撤离短期内恐对美元继续形成不利影响,而当美股估值回归正常水平时或为美元指数见底之时。

 

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