从大宗商品角度点评中央经济工作会议

  • 时间: 2017-12-21 18:08:05
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从大宗商品角度点评中央经济工作会议

20171221

9:22

 

黄少艺

 

1218日至20日,2018年中央工作经济会议在北京召开,会议回顾2017年中国经济市场的总体情况,并对2018年经济工作作出部署,在此我们总结会议要点并作点评(黑体为会议内容,红体为点评)。

 

·         积极的财政政策取向不变,调整优化财政支出结构,确保对重点领域和项目的支持力度,压缩一般性支出,切实加强地方政府债务管理。稳健的货币政策要保持中性,管住货币供给总闸门,保持货币信贷和社会融资规模合理增长,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进多层次资本市场健康发展,更好为实体经济服务,守住不发生系统性金融风险的底线。

 

积极的财政政策包括政府支出(基建投资)和减税,考虑过去三年基建投资增速平均保持20%以上,达到收入翻番需要2018-2020GDP平均增速达6.35%,目前看达成增长目标压力不大,明年基建投资增速很可能下行至10%-15%的区间。政府将继续推进营改增减税、降低“五险一金”等企业费用负担、部分产品出口关税等。

货币政策将保持中性偏紧的流动性环境,明年美联储预期将加息3-4次并持续缩表,为保持人民币汇率稳定,中国央行大概率将施行利率跟随政策,利率中枢或将缓慢上升。

 

·         今后3年要重点抓好决胜全面建成小康社会的防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战。重点是防控金融风险,要服务于供给侧结构性改革这条主线,促进形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。

 

防风险并未提及”降杠杆“,2016-2017年”三去一降一补“供给侧改革中,仅去杠杆未能达成,中国总体杠杆率仍继续上升,在企业杠杆小幅下降的同时居民和政府部门杠杆更大幅度上升,表明目前”去杠杆“任务艰巨。然而杠杆率过高、房地产价格上涨过快始终是中国发展的”灰犀牛“,降杠杆的前提是控杠杆(遏制杠杆率进一步上升),料明年”控杠杆“和房地产调控仍将持续。

污染防治作为三大攻坚战之一,表明在供暖季限产结束后,对钢铁、煤炭等上游部门的生产监管仍将持续,传统产能难以因高利润率大规模复产。

 

 

要围绕推动高质量发展,做好8项重点工作。

·         一是深化供给侧结构性改革。要推进中国制造向中国创造转变,中国速度向中国质量转变,制造大国向制造强国转变。深化要素市场化配置改革,重点在“破”、“立”、“降”上下功夫,即大力破除无效供给;推动传统产业优化升级,培育一批具有创新能力的排头兵企业降低实体经济成本,降低制度性交易成本,深化电力、石油天然气、铁路等行业改革,降低用能、物流成本。 

与过去两年仅强调去产能不同,明年开始逐步转向增加优质供给,一方面,传统行业的兼并重组仍将持续,上游利润率或仍将维持高位,同时加大研发投入以推动产业升级;另一方面,部分存”欠账“的行业投资有望加速,如天然气相关的基础设施投资。

·         二是激发各类市场主体活力。要推动国有资本做强做优做大。要支持民营企业发展,落实保护产权政策

·         三是实施乡村振兴战略。推进农业供给侧结构性改革,坚持质量兴农、绿色兴农,农业政策从增产导向转向提质导向。深化粮食收储制度改革让收储价格更好反映市场供求,扩大轮作休耕制度试点。 

农业供给侧改革具体的实施目标可理解为”市场化、去库存、优结构“,由于我国农产品价格长期高于国外,市场化的推进将使得内外价格趋于收敛,过去两年以玉米、水稻、小麦为首的农产品价格呈下跌趋势,直接带动CPI食品项呈负增长。然而目前内外价差仍存在,库存也处于相对高位,农业供给侧在一定程度上仍将压制农产品价格,尽管负面效应相较今年有所减弱,但食品项价格仍难以驱动通胀的抬头。

四是实施区域协调发展战略

五是推动形成全面开放新格局。积极扩大进口,下调部分产品进口关税。大力发展服务贸易。继续推进自由贸易试验区改革试点。有效引导支持对外投资。 

六是提高保障和改善民生水平。着力解决中小学生课外负担重、“择校热”、“大班额”等突出问题,解决好婴幼儿照护和儿童早期教育服务问题。

七是加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。要发展住房租赁市场特别是长期租赁,保护租赁利益相关方合法权益,支持专业化、机构化住房租赁企业发展。完善促进房地产市场平稳健康发展的长效机制,保持房地产市场调控政策连续性和稳定性,分清中央和地方事权,实行差别化调控。 

目前各级地方政府已加大土地供给,其中包括租住房用地。明年房地产需求端调控仍将持续,尽管房地产销售持续低迷,明年可能落入-5%~-10%的负增速区间,但供给的加大将支撑房地产新开工和相关投资,地产在过去连续4年的去库存后有望迎来补库存阶段,这也保证钢材等大宗工业品需求不会出现滑坡。

八是加快推进生态文明建设。启动大规模国土绿化行动,引导国企、民企、外企、集体、个人、社会组织等各方面资金投入

 

 





















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