研究院-周度宏观提示20171119

  • 时间: 2017-11-19 18:34:02
  • 点击率: 649

 

 

 

研究院-周度宏观提示

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

十月份国内宏观经济走弱,工业品基本面呈供需双弱格局。一行三会发布资产管理《指导意见》,可能造成市场流动性收缩,从而对股、债、商品等风险资产形成压制。美国通胀上升美元回调幅度有限。

 

十月份宏观数据不及预期,印证宏观需求端走弱。M2供应同比8.8%,创历史新低,住户部门贷款增加4501亿元仍处高位,企业贷款下降明显。地产销售面积同比下降6%,继一二线城市后,三四线市场销售开始走弱,后期居民相关贷款及地产投资大概率仍将下行,地产降温的同时拖累消费增长,社会消费品零售总额增速回落0.3%10.0%。受环保限产影响,工业增加值增速回落至6.2%,不及预期。目前工业品的面临着从三季度的供给侧收缩需求侧平稳,转变为供需双弱的格局,在供给侧改革、取暖季限产持续的背景下,需求端下行是否超预期将决定相关资产走势。后期应重点关注地产投资下行是否超预期,以及12月中央经济工作会议对明年经济工作的安排。

一行三会发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,强调同一类型的资管产品适用同一监管标准,减少监管真空和套利;另一方面在净值型管理、打破刚性兑付、消除多层嵌套和通道、第三方独立托管等方面制定了非常严格的规定。其中净值管理和打破刚兑有可能引发货币和理财资金的赎回潮,在此前国债利率大幅上升后,利率的上行压力有可能传导至短期货币利率和信用债领域,对企业融资带来更大压力,流动性的减少将压制股、债、商品等风险资产。

国外方面,由于税改推进受阻,美元回调0.7%93.7,但考虑到美国10PPI同比与核心PPI同比均创20122月以来新高,通胀上行将加剧美联储进一步紧缩的决心,美元回调幅度有限。


 

 

风险揭示

 

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

 





















地址:北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层,3层311-313室 邮编:100007

COFCO Futures Co., Ltd . All rights reserved. 京ICP备05002326 京公网安备11010102000773号