作为服务产业客户的期货公司，我们与产业一起见证了沪镍期货活跃合约从1-5-9月到3个月活跃合约再到逐月连续活跃合约的改变，切实感受到了合约连续活跃给期货行业和实体产业企业带来的改变和好处，这些离不开上海期货交易所采取的有效措施和市场多方的积极参与。我们相信，随着合约连续活跃，市场将具有一个更加良性的生态系统。在这个系统中，期货市场与产业实体将实现更好的联动，期货市场的价格发现和风险管理功能将得到更有效地发挥。

因为沪镍合约连续活跃减小了基差波动，便利了产业利用期货市场进行套期保值和交割，也给我们期货公司带来了几个方面的好处。

一、产业客户积极参与给期货公司带来了保证金的增加和手续费的提高。

沪镍最初只有1-5-9合约活跃时，合约之间较大的时间跨度，给企业带来了实操上的不便和交易成本的提升，导致企业参与度不高。合约连续活跃后，沪镍的近月合约流动性更好，交割便利，企业参与度更高，一定程度上带来了期货公司保证金的增加和手续费的提高。

二、连续合约设计让期货公司风险管理子公司更好地服务产业客户，减少双方风险管理的交易成本。

在传统的1-5-9合约下，因活跃合约在远期，临近交割月份时，近月合约流动性较差，企业参与的积极性不高。而连续活跃合约情况下，流动性集中在近月合约，期货公司风险管理子公司能够更充分使用期货手段服务产业客户进行套期保值风险管理。同时，在合约连续活跃的情况下，每月均可交割，且流动性充足，有利于风险管理子公司更好地为产业客户提供交割服务。此外，合约连续活跃使基差定价基准更为固定，基差波动缩小，进一步减少了期货公司风险管理子公司和产业客户的风险管理交易成本。

三、合约连续交易与国际接轨，带来了国际客户。

在镍的国内国际贸易中，已大部分采用了基差交易模式。在外贸实操上，产业采用锁定内外价格的形式来锁定进口盈亏，进而规避风险。在沪镍合约连续活跃之前，内盘和外盘合约之间难以有效匹配，导致实际进口利润可能小于最初盘面所锁定的利润，这给企业带来经营上的不确定性，而合约连续活跃后，解决了进口贸易商中的这些担忧，与国外市场接轨，带来了很多的国际客户。

回顾过往，我们在沪镍期货合约连续活跃进程中受益颇多。展望未来，我们将更加积极地利用期货风险管理工具帮助实体企业规避经营风险，提升经营效率，继续为我国经济和金融体系的有效运行添砖加瓦。

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