摘要
近期玉米市场波动大，前期交割逻辑结束后，玉米盘面跟随农产品通胀预期大幅上涨，9月合约突破前高后回落。一方面也受到了外盘进口成本带动影响，另一方面受国内玉米贸易余粮成本支撑叠加新麦“抢收”预期提振。4月份我们调研了蒙吉地区，近期我们再次赴黑龙江，拜访烘干塔、农户、农资企业，对旧作玉米余粮及成本、新作扩种面积及成本再次调研。纪要如下。
一、绥化某烘干塔
1.贸易余粮：该企业当前余粮1.5万吨，在当地是余粮较高的贸易商。周边烘干塔库存基本出清。该企业今年大都是年前收购，年后没有再建库存，期间一直没卖，1月份建库成本2400左右，资金用的银行贷款，利息6.5厘（银行贷款，资金8月末到期），折算当前成本2600~2700。预计在6月之后才会考虑大量出。未来价位到2800会考虑陆续平仓，偿还部分银行贷款，再剩点余粮慢慢卖。近期都是卖山东、河北地区，部分也会走吉林、大连港，但港口走量都不太行。该户玉米主要走饲料厂，容重680，毒素超标，1500往上，去年新粮普遍都偏高。4月份下跌行情，周围贸易商亏损的较多，发往山东多一些，但价格下跌太快，更多是因为当时资金压力到期。
2. 后市心态：认为后市玉米在5月仍有压力，可能到6-7月可能会有抬头。今年周边贸易商转手玉米很多，2800-2850左右互相转，部分有三方资金，年后又没及时出库的，开始亏损。
3. 地租上涨：地租成本去年400元/亩，今年700多一亩，涨幅75%。
4. 周边养殖：附近养猪养鸡以小散为主，养猪规模多在50~150头，大集团布局的少。
二、齐齐哈尔某深加工
1. 生产开机：日开机率80%，前期环保问题影响不大。下游产品出口好。所在地区深加工企业较多，玉米基本达到产销平衡，外流量低。企业库存相对充裕，成本相对较低，新粮上市前还有建2个月库存的需求。
2. 贸易余粮：不好估计，但今年贸易商转手较多，发运港口物流，较山东顺价窗口期短。
3. 后市看法：涨跌幅有限。考虑到当地紧平衡的情况，预计明年外流量也很低。
4. 种植面积：该地区以往豆子、玉米种植面积对半分，今年可能玉米播种面积能达到70%
三、龙江县某贸易商
1.贸易余粮：该烘干塔库存1.5万吨，年前收购为主，年后收购0.5万吨，使用的三方资金8月末到期，利息5-6厘。周边某深加工报价2700，该企业出售意愿不大。基层农户已没有余粮。当地粮源往年往南方发的多。
2.面积成本：周边玉米种植面积变化不大，历年来都是90%种玉米，水稻改玉米也不多，地租上涨200元/亩。
四、龙江县某农户
1. 种植成本：地租涨幅25%~52.7%，去年360元/亩，今年是450-550元/亩。粮补归地主所有，生产者补贴归出租者。化肥没有涨价，部分价格还有所下调。种子价格没变。该地单产1300斤/亩。因地租成本上涨较多，今年新季玉米卖不到1元就会赔钱。
2. 播种进度：今年天气比较冷，较往年晚了4天播种，从4月25日开始种，目前尚未发芽。
五、齐齐哈尔某贸易商
1. 贸易余粮：年贸易量2.7万吨，最多可做到3.5万，平均收粮成本2650元/吨以上，从去年11月开秤，年前年后均有收购，后期价格达到2750-2800会考虑出手，准备留到7月份。粮质方面，大部分是三等粮，正常容重670，去年台风对该地影响不太大，毒素不超。使用第三方资金，利息5.6厘，10月末到期。当地节后最低价2550，周边贸易商大都没有止损出售。
2. 外流情况：今年外流量低，预计周边贸易商余粮接近五成，而且大都使用了三方资金。该烘干塔往年玉米主要铁运发往四川，运费200-300，另外一部分汽运往年发山东，客户主要是饲料、深加工企业。
3. 周边养殖：附近有大型养殖企业投产，外流玉米外流可能性较小。
4.种植成本：地租涨幅35%~50%。
六：某养殖企业
1. 能量原料：该企业主要用稻谷，破壳后到厂成本2500-2600左右，性价比较玉米高。
2. 贸易余粮：大企业库存少，但大小烘干塔库存相对较多，比例较难统计。
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作者简介
张大龙
中粮期货研究院 农产品资深研究员
投资咨询资格证号：Z0014269
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