研究院-周度宏观提示20171217

  • 时间: 2017-12-17 21:04:12
  • 点击率: 869

 

 

 

研究院-周度宏观提示

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号: Z0012424

(中粮期货 黄少艺 投资咨询号:TZ005447

11月宏观经济数据显示中国经济表现平稳,税改短期内对外商投资影响有限;美联储12月会议加息25个基点,中国央行跟随上调政策利率,由于幅度不及预期,对中国汇率和利率的冲击非常有限。财政部明年起取消或降低钢材等出口关税,短期内可能对工业品形成政策面的利好刺激;中央经济工作会议将于1820日召开,防风险、降杠杆料将仍是会议主题。

 

中国公布11月宏观经济数据,金融数据全面超预期,贷款、社融大幅回升,主因是政策性银行信贷投放明显走强;工业增加值、固定资产投资略有回落,其中房地产投资和销售面积增速均继续回落,但销售额增速反弹;消费保持平稳增长;FDI大幅上涨,表明美国税改对中国短期影响有限,中国仍将是富有吸引力的投资热土。

美联储12月会议加息25个基点,预计明年仍会加息三次,并将按计划明年增加缩表规模。中国央行跟进全面上调政策利率(包括公开市场利率和MLF利率)5个基点,上调幅度低于此前两次各10bp的上调幅度。由于目前的货币市场利率远高于公开市场操作利率,政策利率的上调对市场的影响很小,且当前中美利差处于相对高位,使得美国加息对中国汇率和利率的冲击非常有限。全周人民币兑美元在岸和离岸汇率分别小幅升值0.14%0.27%,除十年期国债外其余期限的国债和SHIBOR利率均小幅上升,信用利差再度下行,市场并无呈现流动性紧张迹象。

财政部明年起将取消钢材、绿泥石等产品的出口关税,同时适当降低三元复合肥、磷灰石、煤焦油、木片、硅铬铁、钢坯等产品的出口关税。目前中国也开始“跟随性”降税,考虑到目前钢材净出口量占产量的比重为5.8%,取消出口关税短期内可能对工业品形成政策面的利好刺激,但仍需要关注后期国外市场的“双反”措施。

中央经济工作会议将于1820日召开。由于中央经济工作会议和十九大临近,此次会议主题大概不会突破十九大对经济定调的框架,防风险、降杠杆料将仍是会议主题。

 

风险揭示

 

1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

2. 市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

3.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

 





















地址:北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层,3层311-313室 邮编:100007

COFCO Futures Co., Ltd . All rights reserved. 京ICP备05002326 京公网安备11010102000773号