研究院-周度宏观提示20171126

  • 时间: 2017-11-26 17:19:16
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研究院-周度宏观提示

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

市场利率全面走高,信用利差走扩或对实体层面企业的融资产生压制;监管层对网络小贷整顿,对居民的“去杠杆”进入实质性阶段,或是导致股指调整的重要原因。需求端下行、流动性收紧的背景下商品指数再创新高的可能性不大。美联储11月会议纪要暴露分歧,美元表现弱势。

 

本周央行公开市场净投放资金1500亿,较上周巨额的投放有明显减少,货币市场、债券市场利率全面上升,目前五年期和十年期国债收益分别至3.916% 3.985%,中票与国开债利差走扩,表明利率债市场的下跌开始对信用债市场产生影响,后期或对实体层面企业的融资产生压制。

继上周监管层发布资管新规后,市场传言将对网络小贷进行整顿,在限制居民消费贷后央行开始管控现金贷,意味着监管层对居民的“去杠杆”进入实质性阶段,宏观和微观流动性的收紧很可能是导致上周股指大幅回调的原因,目前银监会正在内部起草的“互联网小贷管理办法”将于下周发布,应关注具体措施带来的影响。

工业品在进入供暖季限产后供给明显受限,螺纹钢库存走低,玻璃、水泥等价格则创下近两年来新高,供给端的收缩对相关商品有一定支撑,但在需求端下行、流动性收紧的背景下商品指数再创新高的可能性不大。

国外方面,美联储11月会议纪要暴露分歧,尽管加息仍是大概率事件,但少数官员因通胀疲软反对近期加息,美元指数全周下跌1%92.8,离岸人民币创本月初以来新高。


 

 

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