研究院-周度宏观提示20170731

  • 时间: 2017-07-30 21:19:04
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研究院-周度宏观提示20170731

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

IMF上调中国经济增速预期,利润的回升、大宗工业品的上涨料揭开新一轮补库周期,叠加美元的弱势表现,大宗工业品、周期股很可能再迎来三季度的螺旋式上涨行情。央行公开市场操作回归净投放,机构跨月资金需求已逐步得到满足,跨月后流动性料进一步改善,货币市场利率将打开一定的下行空间。

6月份国内宏经济数据超预期后,IMF上调中国经济增速预期。作为全球最大工程机械及矿用设备生产商,卡特彼勒二季度盈利和营收均大超预期,表明世界经济复苏对基建、地产房的刺激作用,LME铜价也创下两年来新高。国内工业企业方面,产成品库存和原材料库存双降,其中原材料库存降至历史新低,而6月规模以上工业企业利润同比增19.1%,较5月份反弹,利润的回升、大宗工业品的上涨很可能揭开新一轮补库周期,这将为大宗工业品构成支撑,伴随着8月份股市中报的发布,周期股业绩超预期将是大概率事件,大宗工业品、周期股很可能再迎来三季度的螺旋式上涨行情。

上周中央政治局会议提出积极稳妥化解累积的地方政府债务风险,意味着金融监管重点或从金融机构转向融资需求主体,政策也将从“紧货币政策目标+宽信用扩张现实”的组合向“中性货币政策目标+紧缩信用扩张现实”的组合转变。临近月末,为应对跨月资金需求,央行公开市场操作回归净投放,再度彰显了“削峰填谷”维稳流动性的意图。目前来看,7月份仅余两个交易日,机构跨月需求已逐步得到满足,且月末可能还有财政投放助力,流动性压力正逐渐减弱,跨月后流动性料进一步改善,货币市场利率将打开一定的下行空间。

国际方面,美联储7FOMC会议不加息,宣布尽快缩表。共和党医改在参议院首次投票失败,特朗普政府依旧一事无成,美国二季度GDP季节性反弹至2.6%,基本符合预期,美元跌破94的水平,刺激有色金属价格的上涨,LME铜价有7月份创下两年来新高。

 

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