研究院-周度宏观提示20170724

  • 时间: 2017-07-23 21:56:50
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研究院-周度宏观提示20170724

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

国内经济表现超预期,利多大宗工业品和周期股;央行货币政策保障了资金面基本稳定,后期流动性或呈现松紧平衡特征;中美百日计划取得进展,双方实施贸易战的可能性不大,更可能倾向加强钢铁、铝等行业去产能力度,这对相关的大宗商品可能有一定提振作用。

上周公布六月份和二季度国内宏观经济数据,二季度GDP继续强势,同比6.9%高于预期。内需强劲,消费稳居“三驾马车”之首;服务业继续主导经济增长;房地产开发投资增速放缓,整体投资增速稳中趋缓,但房屋新开工增速反弹;工业增加值达两年半最高,粗钢产量创历史新高,铝产量创三年新高。上半年城镇固定资产投资同比 8.6%,基建和制造业改善明显。在预期超预期的背景下,近期大宗工业品,周期股均出现较大幅度的上涨,后期在经济复苏未证伪的情况下仍看多大宗工业品和周期股。

货币方面,为对冲税期、地方债发行缴款、逆回购等到期带来的冲击,本周央行在公开市场连续大手笔净投放,按逆回购口径计算本周累计净投放5100亿,创半年单周新高。目前央行货币政策保障了资金面基本稳定,市场流动性实际并不紧张,但是对未来有钱紧预期,大家主动提高备付,表现在短期流动性出现波动,隔夜、7SHIBOR分别小幅上升10.6bp4.4bp。下半年的资金面仍然面临着降杠杆的压力,叠加政府债发行、上市银行海外分红等影响,流动性或呈现松紧平衡特征。

国际方面,中美双方高度评价百日计划取得重要、平衡的成果,双方重点就钢铁、铝、高技术产品贸易等问题进行深入交流,就化解全球钢铁产能问题进行了深入讨论,同意共同应对,采取积极有效的措施。百日计划实施期间,美国牛肉时隔14年重返中国市场,美国液化天然气输华政策障碍开始破冰,中国批准美方5项生物技术产品申请,中国熟制禽肉输美以及有关金融申请逐步落实,美国史上首次得以向中国出口大米。特朗普此前曾屡次威胁提高对华钢铁进口关税,然而此次谈判表明双方实行贸易战的可能性不大,更可能倾向加强钢铁、铝等行业去产能力度,这对相关的大宗商品可能有一定提振作用。

 

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