周度宏观提示20170710

  • 时间: 2017-07-09 22:09:49
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研究院-周度宏观提示20170710

(中粮期货 柳瑾 投资咨询号:Z0012424

(中粮期货 黄少艺)

国内宏观经济反弹进一步得到确认,美国非农就业数据超预期、欧洲复苏势头持续,叠加流动性并未出现预期的紧张,明显提高投资者风险偏好,对大宗商品、股指后市谨慎看多,债市仍面临上行压力。

6月官方制造PMI反弹后,财新PMI也反弹至50荣枯线以上,宏观经济触底反弹态势进一步得到确认,由于此前市场一致预期宏观经济一季度见顶,二季度开始回落,6月份数据反弹将对原先预期形成挑战,叠加近半个月以来流动性充裕,资本市场风险偏好明显上升,以黑色为代表的商品出现较大幅度的反弹。关注下周发布的6月份投资等经济数据。

流动性方面,央行已连续十一日暂停公开市场操作,上周累计净回笼2500亿元。6月底部分投资者预期的流动性紧”并未出现,7月初SHIBOR、国债利率、信用利差全线下行,其中1月和3Shibor创去年8月来最长连跌,反映了真实流动性状况好于预期。央行公告称,近期银行体系流动性充裕,对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后,银行体系流动性总量仍处于较高水平。下周央行公开市场有2800亿逆回购和1795亿MLF到期,到期量较大,加上分红缴税、海外主要国家收益率持续上行的因素,对国内的压力较大,后期债市收益率仍将面临上行压力。

国外方面, 美国非农就业数据超预期,美联储向国会发布了半年度报告,措辞同6FOMC会议声明立场一致,重申了年内还会再加息一次、今年开始缩表的政策主张。欧元区6月服务业PMI终值55.4,复苏势头持续。欧央行会议纪要显示,如果通胀展望信心改善,欧央行将审视购债计划的宽松偏好。欧洲央行在制定2018年刺激计划时,可能考虑不再购买资产担保证券ABS,由于其要QE中占比仅为1.2%,欧央行退出ABS市场并不会对他们造成不安。

 

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