岁末年初转折之际、也许全年最重要的风险点即将来临

  • 时间: 2016-12-13 08:50:51
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末,本周也许将最重要的风险时点。美联储利率决议、中央政治局工作会议、原油暴、股市市同步暴跌等等因素聚在一起,在短短一周而今明日可能就是市场变化的关键节点。

场认为被百分之百期的美联储利率决议会带来么异常了,然而如果利好兑现后的美元大幅回,那么风险资产还会继续风平浪静吗? 又或者后的耶伦讲话有什么惊人之呢?所有人都加息已经开始感到麻木无于衷的刻、才更应当警惕,其巨大的冲着人的麻木而消失。今年我经经历过太多意外了,每们认为大局已定的候、每们认为最具确定性的候,恰恰才是风险最大的候、才是最不确定性的

末年初的折之们从方方面面的化上嗅出了化的味道。上周末超市场预期的OPEC和非OPEC成原油减产协议,原油跳空暴,本该对周一的大宗商品市强力利好,然而大部分品种虽然价格上涨,但金撤出的迹象似乎越加明更加关键的是我看到,国内股市和市同步暴跌所体逻辑国债的价格再一次创纪录的暴跌(其影响风险资产及商品的逻辑参见前文《利率-通角度看大宗商品价格的转变》),国债的下跌反的是利率上行的力,性收的迹象已越明;A股恰在此时也同步暴跌,也许层对险资举牌的限制是部分原因,但是又能背后有流趋紧带来的下行力的因素呢?而周二恰恰是11月新增人民币贷款、社资总规模、M1、M2等关键金融据公布的关节点,之前我们从利率角度、即流性的价格来观察流性收、那明天的将从性的来检验的程度。如果未如市场预量的增加,甚至是再次降低(今天的券暴跌也的就是这种预期),那包括大宗商品在风险资产就很危了。


图:IRS所显示的利率走高的预期越发凌厉(数据来源:Thomson Reuters)

     

如果上一次的国债价格下跌,未伴所有风险资产的下跌,那么这次就是风险资产-股市和险资产-市的同步下跌,风险指向已愈加明确,只剩尚独持的大宗商品。就在者撰此文的同,美10年期国债的价格暴跌,收益率年以的新高2.5%,不仅仅国内的、国际也有同的迹象。


图:美国10年期国债收益率突破2.5%的历史新高(数据来源:Thomson Reuters)


   是否有可能种种因素加在一起,本就已经质、亦或已麻木的市一次刺激、再生一次十一的行情呢?认为完全有可能,而那时也许就不仅仅是股市和债市了,大宗商品也难以逆势上行,而也许冲击最烈也是之前风头最强的,比如有色、黑色是那句们认为大局已定的候、每们认为最具确定性的候,恰恰才是风险最大的候、才是最不确定性的

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